基础化工行业周报：聚合MDI、VE和丙酮价格上涨
http://www.soutuliao.com 时间：2019/12/3 来源：国泰君安
全球涂料网讯：
基础化工推荐轮胎、农化、煤化工板块，以及各个子行业低估值、高成长的龙头标的。
上周重点化工产品上涨26 个，下跌34个。 涨幅前五：丙酮（华东）（+7.6%）、PVC(华东电石法)（+4.1%）、维生素E（国产50%）（+2.1%）、聚合MDI（华东）（+1.6%）、丁苯橡胶（华东）（+0.9%）。
跌幅前五：二甲醚（河南）（-5.8%）、45%氯基（-4.0%）、季戊四醇（华东）（-3.7%）、天然橡胶（-2.9%）、炭黑（-2.8%）。
丙酮：本周丙酮（华东）报价6350元/吨，环比上周上涨7.6%。价格上涨的主要是下游贸易商补库带动价格上涨。供给端，当前行业开工率为84%，行业供给相对稳定。需求端，双酚A 开工率提升，10 月双酚A 产量10.8 万吨，环比上涨9.6%，带动丙酮需求提升。库存端，当前贸易商库存较低，开始补库，带动价格上涨。
PVC：本周PVC（华东电石法）报价7050元/吨，环比上周上涨4.1%。价格上涨的主要是需求韧性叠加库存低位带动价格反弹。库存端来看，华东社会库存为7.4 万吨，环比降23.31%，同比低45.3%，降至三年来最低位。供给端来看，当前乙烯法和电石法开工率分别为68%和77%，开工较为稳定。带动库存持续下降的核心原因是需求端韧性，PVC 需求增速和新开工面积增速关联度较高，当前仍存韧性。
维生素E：本周VE（国产50%）报价48.5元/kg，环比上周上涨2.1%。
价格上涨的主要是原料间甲酚价格上涨带动成本上升。由于9月德国朗盛时间后，原材料间甲酚供不应求，价格大幅上涨至6 万元/吨，带动成本大幅提升。从间甲酚的供给格局来看，生产商主要是国际朗盛、沙索和三井等企业，海外产能占全球比例的70%，目前我国间甲酚进口依赖度较高，达到47%。成本的大幅提升推动维生素价格上涨。
聚合MDI：本周聚合MDI（华东）报价12850元/吨，环比上周上涨1.6%。价格上涨的主要是下游补库带动价格反弹。供给端来看，当前万华宁波装置短线难以重启，加上重庆巴斯夫即将检修，以及其他工厂或延续限量供应政策，供方利好支撑不减。在现货供给紧张下，下游开启补库行情，从而带动价格上涨。
丁苯橡胶：本周丁苯橡胶（华东）报价11200元/吨，环比上周上涨0.9%。价格上涨的主要原因是供给收缩。供给端，当前加拿大工厂15万吨检修45-50天，京博中聚5万吨检修20天、浙江信汇10万吨检修40天，预计带来货源缺口达1.8万吨。需求端，下游需求虽然半钢胎产量下滑6.4%，但出口量增加明显。
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