拜耳收购孟山都“更进一步” 全球农化行业格局将获重塑

《全球涂料网讯》

据媒体报道，中国商务部13日公告称，有条件批准德国化工大厂拜耳(BAYGn.DE)收购全球最大农业种子与肥料供应商孟山都(MON.NYSE)的计划。

值得关注的是，如果交易得到全球各主要国家监管当局的批准，全球农业化肥市场将重塑，最终形成“拜耳+孟山都”、“中国化工+先正达”、“陶氏+杜邦”三足鼎立格局。业内人士指出，合并后的巨头，随着技术研发成本的降低和国际话语权的提升，农化行业将迎来复苏。

“六巨头”变“三足鼎立”

早在2016年9月底，拜耳就对外宣布要收购孟山都。原计划本应于2017年底前完成，但由于陆续遭到各地反垄断调查，一度搁浅。

分析人士指出，中国方面有条件批准标志着交易距完成越来越近。拜耳曾于2月底表示，全球大约30个监管机构中已有一半以上批准了这项收购交易。

公开资料显示，拜耳的核心业务包括医药保健和农业，其中农业业务占比约为22%，若成功收购孟山都，农业业务在新公司业务比例将达到40%。

为成功收购孟山都铺路，拜耳于2015年将原核心业务材料科技板块剥离，更名为Covestro(科思创)，单独上市;并于2017年承诺将部分种子和除草剂业务售予全球化工巨头德国巴斯夫(BASF)，以缓解欧盟对收购孟山都交易的反垄断担忧。据悉，欧盟委员会预计将于4月5日就该交易案作出决定。

对于不惜血本收购孟山都，拜耳曾解释称是因作物科学将会是未来几十年人类生存的刚需。其预计，2050年全球将有97亿人口，届时，粮食问题将成为全球社会的巨大挑战。此外，拜耳市场主要集中在欧洲和亚洲，而收购孟山都后，则可强势进军美国市场。

根据协定，拜耳拟以每股128美元收购孟山都全部股权，总金额规模达约635亿美元，交易完成后，孟山都将成为拜耳的全资子公司。

值得关注的是，拜耳收购孟山都丝毫不亚于同业竞争者杜邦(Dupont)与陶氏(Dow’s)总值1300亿美元的合并，以及中国化工430亿美元对全球最大农化巨头先正达(Syngenta)的收购。据摩根士丹利估计，如果拜耳能成功收购孟山都，合并后的公司将占据约28%的全球农药市场，约36%的美国玉米种子市场和28%的大豆种子市场。

对此，银河证券发布研究报告称，“三起巨头的并购顺利完成后，全球种业和农化的战略格局将发生重大的变化，该行业在全球的集中度将进一步提高。总体来看，全球农化行业将形成中国、美国、德国三足鼎立之势。”或拉动农化行业复苏

业内人士分析，全球种业和农化领域巨头并购频繁，主要源于近年来的行业低迷。财报显示，伴随着谷物出口竞争加剧、农业经济环境恶化等上游影响，包括孟山都、先正达、杜邦、巴斯夫等在内的农化巨头近几年来均出现亏损。

另外，技术瓶颈或许也是推动巨头接连战略并购的原因之一。有分析指出，目前，农作物亩产量已达较高水平，急需整合育种和农作物化工业务研发，提高科技水平，同时提供一站式服务。

“从传统农化行业转向种子行业，从传统农药转向环保生物农药，从渠道及研发合作转向跨界农业信息技术合作，”业内人士指出，“国际农化巨头通过并购重组迅速进入新领域，产品线不断丰富，产业链不断扩大，最终实现了从单一产品、服务转向综合的解决方案。通过农化全产业链布局，巨头们提升了行业竞争优势。”

中信建投也表示，并购是农化巨头强强联合，提升国际竞争力的必然之举，将进一步提高农化行业龙头公司的议价能力，优化农化行业的竞争格局，促进农化产品价格企稳回升。并购前，六大巨头控制了全球60%以上的种子市场和75%的农用化学品市场。